截至 2026 年 5 月末，全国地方政府债务余额约 58.2 万亿元，其中专项债务约 40.3 万亿元，首次突破 40 万亿元关口。2026 年国家安排新增专项债券 4.4 万亿元，是 2015 年启动时 0.1 万亿元规模的 44 倍。目前政府债务结构中，地方专项债占比约 38.8%，余额已逼近 2025 年底约 41 万亿元的国债规模。
专家普遍认为风险总体可控，2025 年专项债务到期还本保障倍数为 1.81，但较 2020 年的 5.27 明显下降。当前专项债偿债高度依赖借新还旧，2026 年前 5 个月主动偿债比例不足 15%，且存在项目收益注水、资金闲置等问题。未来政策将优化债务结构，逐步提高国债和地方一般债比重，推动专项债从“投资于物”转向“投资于人”，并完善偿债资金归集机制。
第一财经
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Google 已限制 Meta 对其 Gemini AI 模型的使用，因 Meta 购买的算力需求超出 Google 可供给能力。据知情人士称，Google 约在今年 3 月告知 Meta 无法提供其拟购买的全部 Gemini 容量，相关限制至今有效，已干扰并延迟 Meta 部分内部 AI 项目。Meta 因此鼓励员工更高效使用 AI tokens，并加速转向自研模型。
这反映出 AI 行业算力瓶颈正加剧。Google 本月早些时候与 SpaceX 签署每月 9.2 亿美元的算力租赁协议以扩充容量；CEO Sundar Pichai 在 4 月财报会上也承认公司“近期算力受限”。Meta 自身无云业务，正大力自建数据中心，并承诺到 2028 年在美国投资 6000 亿美元。知情人士称，Meta 近期开始优先采用新的 Muse Spark 模型，以降低对部分外部模型的依赖。
Financial Times
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